Инвестиции, эффективность, экология. Опыт «Казаньоргсинтеза» в условиях низких цен на нефть в нефтехимическом цикле.

      «Казаньоргсинтез» выделит 70% чистой прибыли на дивиденды

      Цены, спреды, профицит

      На годовом общем собрании акционеров «Казаньоргсинтеза» были озвучены данные о том, что в 2025 году ситуация в мировой нефтехимии продолжала осложняться. Генеральный директор компании Айрат Сафин сообщил, что за год в мире было введено 11,8 млн тонн новых мощностей для производства полиэтилена и полипропилена, из которых 90% пришлись на Китай. Темпы роста производственных мощностей остаются выше спроса, что привело к увеличению профицита еще на 7 млн тонн в 2024–2025 годах. В Европе и Азии продолжается закрытие неэффективных производств, однако загрузка мощностей в области полиолефинов остается на исторически низком уровне – 76%. Это обстоятельство привело к снижению азиатских спредов (разница в ценах между сырьем и готовой продукцией) полиэтилена и полипропилена относительно нефти до заметно низких показателей по сравнению со средними уровнями последних десяти лет, что негативно сказывается на финансовых результатах всех участников отрасли. События весной в Иране вызвали резкий рост цен на нефть и нефтепродукты (основное сырье для нефтехимии), в то время как цены на первичные полимеры не успевали за повышением цен на сырье. Это временно оказало негативное влияние на финансовые результаты производителей полимеров. Конфликт также вызвал рост цен на крупных рынках – в Европе, Турции и Китае. В США, например, ведущие производители удвоили цены в апреле по сравнению с январскими котировками. В России же рост цен остается умеренным из-за внутренних макроэкономических вызовов. В случае затягивания конфликта на Ближнем Востоке следует ожидать повышения нефтяных котировок и, как следствие, затрат на сырье для полимерной отрасли. Однако это не единственные факторы, усугубляющие негативные тенденции. На фоне крепкого рубля продолжается снижение барьеров для импорта готовой продукции из Китая. «Ценовая ситуация сложная и отражает глобальные негативные тренды в нефтехимической отрасли. В таких условиях нам важно сосредоточиться на нахождении баланса между маржинальностью и устойчивым спросом со стороны отечественных переработчиков», – отметил Сафин. Внешние негативные факторы усиливаются ограничениями внутри страны. На фоне замедления роста ВВП наблюдается ослабление спроса на полимерную продукцию во всех ключевых отраслях экономики, включая строительство, автопром и сельское хозяйство. В то же время внутренние затраты производителей продолжают увеличиваться. Расходы на заработную плату растут быстрее инфляции, поднимаются цены на грузовые перевозки, а также стоимость газа и электроэнергии. Это поставило переработчиков пластмасс в сложные условия: слабый спрос в пластикоемких сегментах и дорогие кредиты дополнительно усиливаются конкуренцией с импортом на фоне укрепления рубля.

      Рост под беспрецедентным давлением

      Несмотря на внешние вызовы, менеджмент «Казаньоргсинтеза» удалось достичь рекордов в производстве. Выпуск товарной продукции в 2025 году составил 1,1 млн тонн, что на 8% выше по сравнению с 2024 годом. Производительность труда возросла на 11%, достигнув 248 тонн на человека. Выручка компании снизилась на 5%, составив 99,9 млрд рублей, при этом маржинальность по EBITDA осталась на высоком уровне в 23,5%, что значительно выше показателей большинства международных конкурентов. Существенная поддержка компании пришла от инвестиций СИБУРа. «Без реализации наших инвестиционных проектов и модернизации производственных мощностей EBITDA в 2025 году могла бы быть ниже на 30%», – предостерег Сафин. Общие капитальные вложения в «Казаньоргсинтез» увеличились на 86%, достигнув 41,1 млрд рублей. Эти средства были направлены на завершение проекта «Гексен-1», строительство Лушниковской парогазовой установки (ПГУ-250), которая с мая 2026 года будет полностью удовлетворять потребности предприятия в электроэн